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過去24か月間で、分散型金融（DeFi）エコシステムの成長により、プロトコルレベルの防御性と市場規模について考えています。最近、前者について記しました。この論文は、後者に焦点を当てます。 以下で説明するように、イーサリアムの現在のDeFi経済に対する最大の懸念は、1つまたは数少ない非表示の漸近線の対象となることです。
Web3の構築に興味を持つ多くの開発者と投資家は、その限られたスループット、高いレイテンシー、保守的なプログラマビリティが開発を不可能にしたとして、数年前にビットコイン上での構築をあきらめたのです。実際には、これこそがEthereumの誕生につながったのであり、今日開発者が活用している多数のWeb3プラットフォーム（Arweave、Cosmos、Polkadot、Solana、Nearなど）でもあるのです。
新しいレイヤー1ブロックチェーンを立ち上げるにつれて、私はイーサリアムのネットワーク効果やイーサリアム上に構築された分散型金融（DeFi）プロトコルの防御性について考えています。数年前に、私はビットコインやイーサリアムなど非ソブリン層1の金銭のネットワーク効果について記しました。
本日、Multicoin Capitalはオープンファイナンスプロトコルの世界初の統合ネットワークであるdForceに150万ドルの投資を実施したことをここに発表いたします。共同出資者には、ビジネスパートナーである中国招商国際金融（CMBI）とHuobi Capitalが含まれます。
ほとんどの人は、暗号金融サービスについて、取引、貯蓄、融資などのサービスを「分散型」「中央集権型」のどちらかで語ります。暗号を支持している人々は、前者をリスクの低いものとみなす傾向があり、それはユーザーが資産の保管を取引先に委託する必要がないことから、ハッキング、不正行為、政府からの差し押さえ、その他の人為的ミスや悪意によって資金を失うリスクがなくなるためです。
注：数日前に、暗号市場の構造が3月12日にどのようにして壊れたかの検証結果を発表しました。このパート2では、パート1に記したシステム問題の一部について解決の可能性を探ります。 振り返ると、コアな構造的問題の1つに現在のブロックチェーンが（Bitcoin、Ethereumともに）グローバルな取引を複数の場所や変動しやすい環境で可能にするために十分なトランザクションのスループットをサポートしていないということがあります。
3月12日、暗号市場では途中13時間を挟んで2回の大きな下落がありました。最初は（アメリカ時間の）午前早く、次は夕方に起こりました。最初の25%の下落は、その規模としてはすばやく、比較的秩序だった起こり方をしました。しかし、その次の下落によって市場構造が崩壊しました。
現在、経済活動の大部分は企業を通じて行われています。企業は1400年代に発明され、最初はジョイント・ストック・カンパニー（株式社団）として現れました。資本構造、有限責任、その他のパラメーターは当時から進化していますが、経済活動を促進する導管としての会社という大前提はほとんど変わっていません。
/Multicoin CapitalはMable Jiangを歓迎します
二年以上前にMulticoin Capitalを立ち上げて以来、私たちは暗号ネイティブでグローバルスケールの資産運用会社を構築しようとしてきました。 この12ヶ月間、私たちはこのビジョンの実現に向かっていくために、具体的にどのように会社を成長させるべきかを懸命に考えてきました。私たちは、アジアで有意義な存在感を示すことが、私たちにできる最も重要な取り組みだと判断しました。
本日、Multicoin Capitalは全く新しいアイデアである「永久データ保存」を開拓する新しいプロトコルとブロックチェーンであるArweaveへの投資を実施したことをここに発表いたします。Arweaveは、Web3スタックの重要なインフラであるPermawebの基盤です。パートナーであるa16z cryptoおよびUnion Square Venturesと共に投資を行いました。