/ Writing
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そう遠くない将来に振り返ったとき、2025年は暗号の歴史において最も重要な年の1つとして記憶されると考えています。 今年のリスク分散イベントの件数と規模は、実に前例のないものでした。 歴史的なGENIUS法（Dodd-Frank以来、おそらく最も重要な金融立法）の通過から、Chokepoint 2.0の決定的な終了に至るまで、今年は決定的な転換点になりました。
過去20年間、フィンテックは人々の金融商品へのアクセス方法を変革しましたが、実際に資金がどのように移動するのかを変革していません。 イノベーションは、よりクリーンなインターフェース、よりスムーズなオンボーディング、より適切な流通に焦点を当てましたが、中核となる金融インフラはほぼ変わっていませんでした。この期間のほとんどの期間、スタックは再販売されましたが、再構築されることはありませんでした。
本日、当社の流動性ファンドが主要な合成ドルであるUSDeの発行者であるEthena ProtocolのネイティブトークンであるENAに投資したことを発表できることを誇りに思います。 当社のブログ記事「ステーブルコインの終局」では、ステーブルコインが暗号通貨における最大の市場であり、利回りが最終的なフロンティアである理由について説明しました。 当社は、利回りを持つステーブルコインに関して方向性が正しい一方、合成ドルの市場規模を過小評価していました。
/アテンション経済の構築
簡潔に言うと、資産には大きく2つのタイプがあります。1）キャッシュフロー資産（主に株式と債券）。これらの資産は、投資家が価値を割り当てるキャッシュフローを生み出します。 2）需要と供給の資産 — 主にコモディティと外国為替に適用されます。 価格は、需給に基づいて変動します。 最近、暗号通貨は新たな種類の資産、すなわち注目に価値を置く資産を生み出しました。 現在、「注目資産」は、主にNFT、クリエイターコイン、ミームコインなどのユーザー生成資産（UGA）です。
本日、DoubleZero（DZ）はメインネットのベータ版にローンチされました。Multicoin Capitalは今年初め、DoubleZeroの2,800万ドルの投資ラウンドを共同で主導しました。 ブロックチェーンはグローバルに分散したシステムです。L1のコアチームは、過去10年間でネットワークプロトコル、コンセンサス、実行、ストレージの最適化に10億ドル以上を投資してきました。
本日、Multicoin Capital、Jump Crypto（暗号資産業界最大の取引会社）、およびGalaxy（暗号資産業界最大の金融コングロマリット）が、Forward Industries, Inc.（NASDAQ: FORD）に対する16億5,000万ドルのPIPE取引（私募増資）を成功裏に主導したことを発表します。Forward Industriesは、本取引による純収益を活用し、Solanaトレジャリー企業戦略を開始する予定です。各スポンサーは1億ドル以上をUSDで拠出しました。
本日、Multicoin Capitalは新たなヘッドトレーダーとしてBrian Strugats氏を迎えることを大変嬉しく思います。Brian氏は、ファンドにおける最適な執行、カウンターパーティとの関係管理、投資チームへの実行可能な市場情報の提供、そして当社のトレーディング機能の強化を担当します。
従来の金融システムでは、一般の人が新たな取引可能な資産を作り出すことは、事実上不可能です。クリプトはこれを容易にします。今日、世界中の誰でも、Solana上で数秒ほどでほぼゼロコストで新しい資産を作成することができます。 その結果、ユーザー生成資産（UGA）が爆発的に増加しています。
Multicoin Capitalは、この3年間、当社のヘッジファンドおよびベンチャーファンド全体で、JTOにおける重要なポジションを獲得してきました。JTOは、Jitoネットワークのネイティブトークンです。 45ページに及ぶ当社の資産レポートのエグゼクティブサマリーを以下に掲載します。 「レポートの全文を読む」ボタンをクリックすると、当社の評価モデルと価格目標を含むレポートと分析の全文をダウンロードできます。
本日、MulticoinがGeodnet FoundationからGeodnetネットワークのネイティブトークンであるGEODを800万ドルで取得したことを発表できることを大変嬉しく思います。 Geodnetは、DePIN経済を活用して、ドローン、自動運転車、そして今後数年間で地球上に普及する可能性が高い数千万台のロボット向けにミッションクリティカルなローカリゼーションサービスを提供する正確な測位ネットワークです。