Ideas de frontera para 2025

2025 está listo para ser un año crucial para la industria. El camino hacia el primer marco regulatorio procriptográfico, combinado con la madurez técnica de las cadenas de bloques de capa 1, los protocolos de DeFi, las redes de DePIN y las monedas estables, está creando un terreno fértil para la próxima ola de innovaciones de frontera.

Manteniéndonos fieles a nuestra tradición, estamos compartiendo las ideas y oportunidades que más nos entusiasman para el próximo año. Si estás construyendo en cualquiera de estos ámbitos, haz clic en el nombre de la persona a continuación y envíale un MP.

DePIN Robotics, empresas de cero empleados

Kyle Samani

DePIN Robotics: ya se rumorea que Trump que la administración entrante de Trump intentará empujar las regulaciones de conducción autónoma (AD) de los estados al nivel nacional, creando un estándar unificado para que las empresas de AD se esfuercen. A medida que los clústeres de GPU superan los 100 000 H100, la conducción autónoma basada en transformadores va a estar lista para el mundo real. A raíz de eso, espero una explosión de los DePIN basados en robótica. Muchas de estas nuevas empresas ya han recaudado dinero de los VC que no son de criptografía, pero realmente no han comenzado a comercializarse. Soy optimista de que varios de ellos adoptarán modelos de DePIN para diversificar el riesgo del balance de la empresa de desarrollo y hacia los profesionales de robótica y los prosumidores de todo el mundo. Muchos de los primeros en adoptar estos productos de robótica van a capturar datos que son fundamentales para el desarrollo de robots autónomos. Hay una empresa de la que soy consciente en este sector hoy en día: Frodobots, y espero muchas más. Nuestra empresa de cartera Hivemapper, aunque no es explícitamente una empresa de robótica, está explorando muchas ideas similares.

Empresas de cero empleados: la base de una empresa de cero empleados es la IA. Con o3 de OpenAI y otros modelos de razonamiento de cadena de pensamiento más avanzados, los modelos están llegando al punto en el que pueden pensar, planificar, ejecutar y autocorregirse en el camino. Esto proporciona la base para que los agentes de IA realicen todas las tareas en una empresa. Para que una empresa de cero empleados funcione, necesitará orientación humana, ya que inevitablemente la IA cometerá errores y probablemente excederá su ventana de contexto. Con el tiempo, espero que el grado de orientación humana disminuya a medida que las IA continúen mejorando la autocorrección y expandiendo las ventanas de contexto. Creo que la gobernanza de estas empresas de cero empleados probablemente ocurrirá a través de un DAO, y espero que los mercados de capital de criptografía financien intentos ambiciosos de empresas de cero empleados.

Las nuevas empresas a menudo tienen éxito donde las grandes empresas fracasan porque enfrentan restricciones únicas. Creo que la restricción de cero empleados conducirá a algunos avances increíbles en todas las operaciones comerciales.

Valores on-chain

Tushar Jain

Con la administración entrante de Trump y el barrido republicano del Congreso, finalmente ha llegado el momento de que los valores on-chain despeguen de una manera significativa.

La finalización casi instantánea de las transacciones en una cadena de bloques como Solana elimina los períodos de espera típicos de las finanzas tradicionales. Un movimiento más rápido de capital aumenta la eficiencia del capital y debería conducir a precios más eficientes.

Las cadenas de bloques garantizan que todos los participantes tengan acceso a un registro de transacciones en tiempo real e inmutable. Este nivel de transparencia y seguridad es un marcado contraste con las bases de datos centralizadas opacas y a veces riesgosas de las finanzas tradicionales. Los costos de transacción en las redes de cadena de bloques son dramáticamente más bajos que los de los sistemas bancarios tradicionales, solo compare el costo de enviar monedas estables en Solana ($ 0,001) con el costo de enviar un cable ($ 30). Las extensiones de token de Solana ahora permiten el tipo de controles granulares precisos necesarios para los valores tokenizados. Los emisores pueden limitar a los titulares de sus valores a direcciones de la lista blanca, retirar tokens si un tribunal lo ordena y cumplir con otras leyes de valores o requisitos o mejores prácticas de agentes de transferencia.

No hay duda de que la finalidad casi instantánea, las transacciones baratas y la transparencia de una cadena de bloques ofrecen una mejor liquidación que los rails de comercio lentos, caros y opacos. El único obstáculo real ha sido uno regulatorio, y una SEC más amigable con la innovación puede abrir las puertas para la tokenización de seguridad.

No creo que las acciones públicas sean el primer tipo de seguridad tokenizada que será adoptada por el mercado masivo. Es más probable que los mercados menos líquidos y más opacos que se benefician más de la tokenización vayan primero. Esto podría ser capital inicial, no hay razón para pagar a Carta o Angelist para administrar su tabla de límites cuando una cadena de bloques puede hacerlo de forma efectivamente gratuita. Podrían ser instrumentos de renta fija como los que Figure ha estado trabajando durante años. Podrían ser los intereses de LP en los fondos.

Compre ahora, pague nunca, Gaste su cartera, Margen de cartera

Spencer Applebaum

Sobre la base de la idea de Tushar, cuando todos los activos sean programables y negociables en cadena, vamos a comenzar a ver surgir nuevos productos interesantes. Algunos ejemplos son los siguientes:

Compre ahora, pague nunca: Affirm y Klarna popularizaron la idea de comprar ahora, pagar más tarde y estoy seguro de que ha visto los pequeños widgets en Amazon y otros sitios web de comerciantes. Los usuarios on-chain hoy en día pueden ganar ~ 8 % en SOL y ~ 15 % en las monedas estables. En lugar de tener que pagar por adelantado una suscripción, ¿qué pasaría si los usuarios pudieran depositar sus tokens con un comerciante (que van desde empresas de web2 como Netflix hasta empresas de web3 como Dune Analytics) y el comerciante gana las recompensas de participación/préstamo con el tiempo? Los tokens de los usuarios se bloquearían durante un cierto período de tiempo para garantizar el pago. Creemos que hay un fuerte juego de psicología del consumidor aquí, por lo que el costo de oportunidad en el rendimiento parece mucho más aceptable que pagar por adelantado.

Gaste su cartera: cuando todos los activos se tokenizan y se agregan en un solo lugar (una billetera de web3), tiene sentido que los usuarios puedan pagar los artículos de boleto de mediano a grande con su cartera. Imagine que Alice tiene 10 mil dólares de BTC, 10 mil dólares de USDC que genera rendimiento, 10 mil dólares de acciones de TSLA y 10 mil dólares de oro. Quiere comprar un sofá de 4 mil dólares. En lugar de tener que convertir su USDC a fiat, esperar las transferencias bancarias, enviar el pago y luego hacer el proceso inverso para reequilibrar su cartera, ¿qué pasaría si pudiera vender atómicamente $ 1 mil cada una de sus cuatro participaciones en cadena y luego pagar instantáneamente al comerciante de sofás? Sigue estando totalmente asignada a su cartera existente y no necesita pensar en el proceso de reequilibrio.

Margen de cartera: en un plazo de 3 a 5 años, con el advenimiento de los principales corredores de criptografía y los súper protocolos unificados, los usuarios deberían poder margen cruzado de todos los activos que poseen. Por ejemplo, Alice debería poder utilizar sus acciones de AAPL para cortar los perps de BTC y pedir prestado USDC en cadena. O debería poder garantizar su whisky tokenizado para comprar deuda tokenizada en la cadena. Estamos comenzando a ver esto sintéticamente (por ejemplo, Ostium que trae el comercio de FX en cadena), pero cuando los activos al contado se tokenizan, esto se vuelve mucho más limpio.

Verificación de estado fuera de cadena On-Chain

Shayon Sengupta

Los libros de contabilidad de activos como Bitcoin y Solana son el momento de cero a uno para la criptografía. Estos sistemas se refieren fundamentalmente al dinero: facilitan el almacenamiento y la transferencia de valor a través de rieles globales sin permisos. Ahora estamos viendo que los primitivos criptográficos que hacen posible que estos sistemas comiencen a polinizarse cruzadamente con sistemas que no son de libro mayor de una manera que desbloquea nuevos mercados netos. En los próximos 12 meses, la criptografía se anclará como la capa de verificación de los datos y la computación de tres formas novedosas: pruebas web, procesamiento de datos que preservan la privacidad y procedencia de identidad/medios. Pienso en esto como la convergencia de la criptografía de dinero y la criptografía de verificación, una capa de coordinación que permitirá nuevas primitivas económicas y estructuras de incentivos.

La primera oportunidad aquí es zkTLS y los mercados que permite. zkTLS se refiere a la construcción de pruebas de conocimiento cero sobre firmas TLS en páginas web para verificar unidades arbitrarias de datos en Internet de una manera completamente sin censura y a prueba de manipulaciones (por ejemplo, su puntaje de crédito en equifax o su historial de actividad de Strava). Los equipos ya están implementando pruebas de zk en sesiones web para crear aplicaciones que no sean censurables y resistentes al fraude. Nuestras inversiones en p2p.me y ZkMe son los primeros ejemplos. p2p.me es un onramp/offramp de efectivo en India que aprovecha las pruebas web para eludir las estructuras de mercado rotas en la región. ZkMe es un sistema de verificación soberana para las credenciales de KYC que permite a las aplicaciones validar las identidades de sus usuarios de una manera que preserva la privacidad. Este mismo primitivo se puede extender a docenas de nuevos mercados: emisión de boletos, reservas y otros sistemas donde el fraude es el principal cuello de botella para la liquidez.

En segundo lugar, el cifrado totalmente homomórfico (FHE) está a punto de entrar en su apogeo. El post-entrenamiento y el ajuste fino en entornos privados o confidenciales se volverán más críticos a medida que los sistemas de IA experimenten retornos decrecientes en el entrenamiento sobre conjuntos de datos públicos. Esto crea un espacio de diseño completamente nuevo para coordinar conjuntos de datos de otro modo inaccesibles como entradas en los modelos, particularmente a medida que grandes franjas de datos valiosos de empresas y consumidores continúan moviéndose fuera de prem a los sistemas de nube. Los incentivos basados en tokens en esta capa van a ser cruciales, y los desbloqueos en este dominio llevarán los modelos de fundación de SOTA al siguiente nivel.

En tercer lugar, los sistemas de verificación de identidad y de procedencia de medios se convertirán en un elemento fijo en las aplicaciones de consumo en un mundo posterior a la abundancia de IA. Cuando el costo de generar contenido se acerca a cero, la avalancha de medios sintéticos hará que demostrar la autenticidad, tanto del contenido como de la identidad, sea un requisito fuerte. Los primeros sistemas como Worldcoin, Humanity Protocol y Humancode utilizan pruebas criptográficas sobre biometría o credenciales emitidas por el estado para establecer la personalidad y utilizan incentivos de tokens como el principal llamado a la acción para movilizar a los participantes a escala. Del mismo modo, los estándares como C2PA están abordando la procedencia de los medios al sellar el contenido en la capa de hardware para separar los medios capturados de manera auténtica de los que generan la IA, pero su adopción generalizada en la capa de aplicación probablemente requerirá alguna forma de coordinación basada en tokens dada la inercia en los hábitos de los consumidores. Estas herramientas serán críticas para abordar los riesgos de información de un Internet de consumo saturado de IA.

El comercio se convierte en multijugador y empresas de medios de pila completa

Eli Qian

El comercio se convierte en multijugador: compartir las ganancias y pérdidas financieras, y especular como grupo, es un comportamiento profundamente humano y altamente viral. A la gente le encanta hablar de cuánto dinero ganaron (¡o perdieron!) en todo, desde acciones hasta apuestas deportivas y memecoins. Sin embargo, las plataformas de comercio más populares en criptografía, acciones y apuestas deportivas están diseñadas para una experiencia solitaria. Robinhood, FanDuel, BONKBot: ninguna de estas son experiencias multijugador. A pesar de esto, la demanda de comercio social es innegable. Los usuarios de hoy crean sus propias experiencias sociales improvisadas a través de foros en línea y chats grupales. Una parte significativa del contenido en Crypto Twitter gira en torno a estas discusiones.

Una de las mayores fortalezas de la criptografía es la liquidez sin permisos. Abre la puerta para que cualquiera construya herramientas de comercio multijugador para criptoactivos. En 2025, me entusiasma ver a los constructores aprovechar la viralidad inherente del comercio social para crear experiencias multijugador. Dicho producto permitiría a los usuarios compartir operaciones, competir en P&L e ingresar posiciones junto con un solo clic o toque. El espacio de diseño es vasto y abarca bots de Telegram, Blinks de Twitter, miniaplicaciones de Discord y más. Si bien 2023 y 2024 fueron testigos del aumento de las herramientas de un solo jugador como BONKBot y BullX, 2025 será el año en que el comercio se vuelva multijugador.

Empresas de medios de pila completa: ha habido muchos intentos de utilizar tokens para mejorar los medios y el contenido, pero pocos han estado a la altura de su máximo potencial. Sin embargo, estamos comenzando a ver el aumento de las empresas de medios que controlan la producción de contenido de extremo a extremo, incluido el token, la distribución y el capital humano. Estas empresas de medios de "pila completa" tienen la capacidad de llevar los primitivos de criptografía mucho más allá que antes. Piense: tokens de atletas, monedas de creadores, transmisión en vivo con mercados de predicción, etc.

Un ejemplo es el Karate Combat. En lugar de crear un producto en torno a los luchadores de UFC existentes, Karate Combat está construyendo una nueva liga de lucha desde cero que les otorga más control sobre el conjunto de reglas, la distribución y los atletas. Si bien un token para un luchador de UFC tendrá una utilidad limitada, Karate Combat puede brindar a los titulares de tokens la capacidad de votar sobre el régimen de entrenamiento del luchador, el equipo de combate o realmente cualquier otra cosa, algo que solo es posible porque Karate Combat controla tanto el diseño del token como los contratos de los luchadores.

Las transmisiones en vivo, las ligas deportivas, los podcasts y los programas de juegos de realidad del futuro tendrán una profunda integración vertical en el contenido, la distribución, los tokens y el capital humano. Estoy entusiasmado de invertir y consumir la próxima generación de medios mejorados con tokens.

El ascenso de los cazadores alfa

Vishal Kankani

Algunas cosas han sucedido de manera decisiva en 2024. Y apuntan a algo interesante que surgirá en 2025.

Primero, por ~ $0, prácticamente cualquiera puede lanzar un nuevo token sin permisos. Esto dio lugar a un asombroso de tokens de Memecoin en 2024. La mayoría de estos lanzamientos son memecoins, con vidas medias medidas en horas.

En segundo lugar, en 2024 el sentimiento del mercado volvió a los lanzamientos de tokens de estilo de distribución justa de alta flotación y bajo FDV, que recuerdan a la era de las ICO en 2017. En este tipo de mercado, los CEX luchan por mantener el ritmo de los nuevos listados, lo que esperamos que suceda en 2025 (debido a sus procesos de listado), creando un incentivo para que las personas vengan a onchain e impulsen más liquidez a los DEX. En consecuencia, los DEX ganarán participación de mercado en los CEX en el próximo año. A medida que el número de tokens y la actividad de DEX explote, los operadores activos necesitarán herramientas y modelos más robustos para identificar tokens emergentes, analizar el sentimiento y las métricas on-chain, identificar explotaciones, mitigar riesgos (como los rugpulls) y ejecutar operaciones de manera eficiente, todo en tiempo real.

Esto nos lleva a la tercera cosa que sucedió en 2024: los agentes de IA. Hasta ahora, hemos visto a los agentes de IA crear contenido en las redes sociales para llamar la atención hacia sus respectivos tokens. Espero que la próxima iteración de los agentes de IA sean los cazadores de alfa, es decir, aquellos cuyo único trabajo es cazar alfa y comercializarlo de manera autónoma en tiempo real.

El frenesí de la institucionalización

Matt Shapiro

Acabamos de ingresar al comienzo de la fase de institucionalización de la criptografía, y va a suceder a un ritmo vertiginoso.

La industria de la criptografía ha avanzado enormemente en los últimos 5 años a través de los principales avances técnicos, el ajuste de productos al mercado y las mejoras materiales de UI/UX, entre otros, pero la comunidad institucional se ha mantenido efectivamente quieta en lo que se refiere a la criptografía. La combinación de riesgo regulatorio y de carrera creó una incapacidad única para que muchas instituciones financieras ingresaran de manera productiva al espacio o incluso ofrecieran a sus clientes los productos de criptografía más básicos. Con una administración pro-criptografía que llega al poder en los Estados Unidos y el éxito récord de los ETF de BTC, estamos a punto de ver 5 años de complacencia institucional luchando por ponerse al día y encontrar formas de apoyar la criptografía lo más rápido posible.

En 2024 hubo 35 mil millones de dólares de demanda de compra de BTC que no podían o no querían simplemente incorporarse a Coinbase para comprar criptografía. Dado que la mayoría de los administradores de activos y las principales centrales de cable aún no están completamente activados, hay muchos más dólares que podrán acceder a la criptografía en 2025. Vamos a ver una gran cantidad de lanzamientos de ETF para satisfacer y aprovechar esta demanda. Esto no solo incluye los ETF para nuevos criptoactivos como Solana (SOL), sino también los ETF que poseen múltiples criptoactivos y otros que mezclan los criptoactivos con activos tradicionales como oro, acciones o crédito. Habrá ETF apalancados, ETF inversos, ETF de amortiguación de la volatilidad, ETF de participación, etc. Básicamente, se explorarán todas las fusiones en las que se pueda pensar para agrupar los criptoactivos para los inversores institucionales y minoristas.

Veremos una carrera para ofrecer productos financieros básicos en torno a la criptografía de los principales operadores financieros tradicionales. Todas las instituciones financieras deberían explorar la creación de líneas de productos para permitir a sus clientes comerciar con productos de criptografía. Las instituciones financieras deberían buscar custodiar los criptoactivos y extender el crédito contra esos activos, como lo hacen con los activos más tradicionales hoy en día. Es probable que también veamos un aumento importante en los emisores de stablecoins. Cualquier banco que acepte depósitos debería buscar emitir monedas estables de forma nativa. Un punto destacado de mi conversación con Cuy Sheffield de Visa en la Cumbre de Multicoin de 2024 de que todas las empresas necesitarán una estrategia de stablecoin. Las empresas solían centrarse en el "comercio electrónico". Hoy en día es solo comercio. Las stablecoins se dirigen en la misma dirección.

Todos estos son solo la punta de la lanza y, si bien no es lo más técnicamente ambicioso que sucede en la criptografía, el tamaño y el alcance de la distribución y los dólares en juego son inmensos.