Una frase común que se usa para explicar Bitcoin es “Bitcoin es oro digital”. Esta declaración implica algunas cosas:
- Las personas siempre valorarán el oro (porque las personas siempre han valorado el oro), aunque no sea tan útil en términos prácticos. Por lo tanto, la gente puede valorar Bitcoin de la misma manera, incluso si no es tan útil en términos prácticos.
- Bitcoin no es ni patrocinado ni respaldado por el gobierno. No hay ningún banco central que dicte la oferta monetaria de oro o Bitcoin.
- Los activos tampoco pueden ser inflados por los políticos. Hay una cantidad fija de oro en el mundo y un máximo de 21 millones de Bitcoins.
- Bitcoin y el oro son ambos fungibles.
- Tanto Bitcoin como el oro actúan como protección contra el riesgo de monedas fiduciarias ("fiat") inflacionarias.
Consideremos los riesgos y beneficios de Bitcoin en un escenario en el que un gobierno se vuelve inestable y los políticos comienzan a inflar su moneda para mantenerse en el poder.
Te será difícil dividir físicamente el oro para realizar transacciones con él. El oro no se puede utilizar fácilmente para realizar compras a pequeña escala.
Si no almacenas oro debajo de tu colchón, sino que en lugar de realizar una reclamación o pagaré contra alguna cantidad de oro en una bóveda en alguna parte, tienes que pagar los costos de almacenamiento y adquieres el riesgo de contrapartes intrínsecas, ¿qué pasa si la bóveda es violada o algo así o, más importante, si corres el riesgo de que la bóveda no pueda honrar tu pagaré? A raíz de la incertidumbre del gobierno, tu acceso puede verse restringido o retrasado indefinidamente en el momento en que más necesitas acceso a tu cobertura fiat.
Cuanto peor sea la situación, más probable es que necesites acceso a tu oro y que no puedas canjear ni vender tu pagaré. Incluso si pudieras vender tu pagaré, ¿para qué lo venderías si infla tu moneda fiat?
Contrastemos esto con Bitcoin:
- No tiene costos de almacenamiento.
- Reduce significativamente el riesgo de robo físico porque es más fácil de almacenar de forma segura (además de contar con opciones como el soporte de múltiples firmas).
- No está sujeto a controles de capital. Trata de dejar China con $ 1 millón en oro.
- Bitcoin es divisible. Puedes dividir Bitcoin en partes y realizar transacciones fácilmente con él sin que nunca convertirlo en fiat inflacionario.
- No hay riesgo de contrapartida. Tu clave privada es tu dinero. Tú custodias tu dinero. Sin importar lo que pase, sin importar lo mal que se pongan las cosas, siempre tendrás acceso a tu dinero, siempre y cuando tengas acceso a tu clave privada y acceso a Internet (ten en cuenta que Blockstream permite el acceso gratuito a Bitcoin global las 24 horas del día, los 7 días de la semana a través de satélite).
En los Estados Unidos, el riesgo de hiperinflación es bajo. Pero en muchos países en el extranjero, este no es el caso. Considera las alrededor de 250 millones de personas que viven en Venezuela, Argentina, Sudán del Sur, Siria, Turquía, Corea del Sur y Corea del Norte que hoy representan alrededor de 3.2 trillones de dólares del PIB. Para estos individuos, el miedo a la hiperinflación y el colapso del gobierno es real.
Los países en azul son aquellos en los que la inflación es mayor a 20 %.
Los países en verde son aquellos con inflación mayor a 10 %.
Con el tiempo, esperamos que el precio del oro disminuya a medida que las personas transfieran su riqueza en oro a Bitcoin. El oro no llegará a $ 0, ya que tiene valor funcional (joyería y fichas de computadora) que Bitcoin nunca reemplazará. Bitcoin no reemplazará por completo el oro, pero en gran medida reemplazará el oro como una cobertura fiat.
Hay algunos argumentos contrarios a esta tesis:
El oro tiene una historia más larga, lo que implica una mayor estabilidad a largo plazo. El oro es más fácil de entender. Puedes ver y sentir oro. Bitcoin es puramente abstracto. No puedes verlo ni sentirlo. ¿Qué pasa si hay un error catastrófico en Bitcoin o si se descifra su encriptado? El precio del oro no es tan volátil como Bitcoin, lo que lo convierte en una reserva de valor más estable. Abordemos cada una de estas tesis.
Realmente no hay una buena respuesta a la tesis número 1. Si crees en la inercia del pasado, entonces no vas a creer que Bitcoin pueda reemplazar el oro como una cobertura fiat. Puedes creer en la antigua profecía autocumplida del valor derivado de oro, pero no en la nueva profecía autocumplida del valor derivado de Bitcoin. Sin embargo, la humanidad ha demostrado una notable capacidad para adoptar nuevas prácticas extrañas bastante rápidamente:
AirBnB: dejar a los extraños quedarse en tu casa
Uber: meterse en el coche de un extraño
Facebook: publicar fotos de tus hijos y amigos en Internet que los extraños pueden ver fácilmente
Smartphones: muy pocas personas esperaban que los humanos leyeran y miraran videos en pantallas de 10 cm
Argumentar que las personas no adoptarán mejores soluciones porque las soluciones existentes han estado por más tiempo ha sido, en términos generales, un argumento derrotista a lo largo de la historia. Puede que las tecnologías inferiores no mueran inmediatamente, pero la gravedad de la inferioridad es insuperable. Las opiniones pueden no cambiar tan rápido como a algunos les gustaría, pero sí cambian.
La tesis número 2 es cierta hoy, pero tiene una vida media bastante corta. Pocas personas lograron entender Internet en 1995.
La número 3 es posible, pero muy poco probable. El valor de red de Bitcoin hoy en día está en el orden de $ 60 a $ 70 mil millones. Si pudiera darse una explotación verdaderamente catastrófica, probablemente ya se habría encontrado y ya se hubiera explotado.
Todavía podemos encontrar errores serios: El error Heartbleed de OpenSSL de hace unos años viene a la mente como un ejemplo análogo, pero incluso es probable que la red soluciones este tipo de errores antes de que se incurra en daños catastróficos. Una vez que se descubrió Heartbleed, la comunidad tecnológica se movilizó y todos los centros de energía más importantes en Internet se actualizaron a una nueva versión de OpenSSL que solucionó el problema. Ya hemos visto un comportamiento similar en la red Bitcoin cuando se descubrieron errores de 2011 a 2014.
La tesis número 4 es cierta hoy, pero es poco probable que lo sea en el futuro. Bitcoin hoy vale alrededor de 1 % de todo el oro en el mundo. A medida que aumente el valor total de Bitcoin, disminuirá la volatilidad debido a los límites de las cantidades absolutas de flujos de capital. Cuando Bitcoin tenga un valor de $ 1 mil billones, los flujos de capital de $ 10 mil millones harán que el mercado mueva mucho menos que un flujo de capital de $10 mil millones en términos del valor de red actual de $ 60 a $ 70 mil millones.
Los argumentos en contra Bitcoin y a favor del oro son en general bastante débiles y dependen de la falta de cambio, una visión estática del mundo y eventos improbables. Por otro lado, los argumentos a favor de Bitcoin y contra el oro (almacenamiento, transporte, capacidad de ocultamiento y divisibilidad) son indiscutibles.
Bitcoin es mejor que el oro digital.
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