드리프트 ($DRIFT) Analysis 및 가치 평가
멀티코인은 솔라나에서 파생상품 탈중앙화 거래소(파생상품 DriftDrift의 기본 토큰인 DRIFT에서 리퀴드와 벤처 모두 당사 펀드 전반에 걸쳐 큰 입지를 구축했습니다. 저희는 지난 몇 년간 민간 및 공공 시장을 통해 포지셔닝했습니다.
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요약
저희는 오랫동안 기회에 대해 논의해 왔습니다. 오픈 파이낸스멀티코인 테제스는 주식, 채권, 부동산, 통화 등 모든 가치 단위를 분산형 원장에서 상호 운용, 프로그래밍 및 컴포저블 정의하며, 이를 통해 자본 시장의 모든 사람이 보다 효율적이고 접근성을 높일 수 있습니다. 오픈 파이낸스는 또한 확장되어 탈중앙화 금융(DeFi)을 통해 저희의 세 가지 암호화폐 메가 논문 중 하나입니다. 오픈 파이낸싱의 가장 큰 기회는 전 세계 어느 곳에서나 모든 자산을 거래할 수 있도록 설계된 프로토콜입니다.
진정한 글로벌 허가가 필요 없는 금융 시장은 시장 확장성이 매우 높을 것입니다(시장은 이 시장이 얼마나 큰 규모를 얻을 수 있는지 제대로 인식하지 못합니다). 저희는 개발도상국의 수십억 명의 사람들이 세계 금융 시장에 접근하기 위한 주요 수단으로 파생형 덱스를 모색할 것으로 기대합니다. DEX는 어떠한 거래소 운영자나 정치적 동기를 가진 규제 기관도 일방적으로 거래소 규칙을 변경할 수 없도록 보장합니다.
저희는 파생상품 DEX 시장이 유동성의 강력한 네트워크 효과로 인해 가장 큰 시장 점유율을 차지할 것으로 믿습니다. 또한 저희는 이들이 비용을 절감하고 트레이더에게 절감된 비용을 절감할 수 있는 능력이 있기 때문에 중앙 집중식 인센티브에서 시장 점유율을 잠식할 것으로 예상합니다. DEX는 대규모 고객 지원 팀, 현지화, 범용 예금/인출, 보관 시스템 등을 필요로 하지 않습니다. 세계 기본 거래 장소로 성장하기 위해서는 팀이 적절한 트레이드 오프를 조기에 완료하고 유동성 제공자 및 수취인을 유치하여 플라이휠을 시작하는 것이 매우 중요합니다. 저희는 드리프트가 제대로 달성했다고 생각하며, 결과는 더욱 개선될 것으로 생각합니다.
Drift’s north star는 모든 파생 상품을 완전히 개방적이고 비보관 방식으로 무허가 방식으로 거래하거나 교차 마진을 할 수 있는 유동성 계층의 기반을 둔 일반화된 DeFi 파생상품 플랫폼입니다. 저희는 하이퍼로컬라이즈된 타사 프런트 엔드가 전 세계 Drift의 유동성 계층 위에 등장할 것으로 기대합니다. 이러한 고객 대상 애플리케이션은 사용자 획득, 피아트 온/오프 램프 가 격, 특정 지역에 맞는 UX 경험 등을 놓고 경쟁을 벌일 것이며, 스마트 계약을 구축하거나 유동성 집계를 할 필요가 없습니다.
Drift는 트레이더와 빌더에게 우수한 플랫폼을 제공하기 위해 노력합니다. Drift의 주요 특징은 유동성 프로비저닝이 1) 동적 AMM(DAMM), 2) 분산형 중앙 리미트 주문서(DLOB), 3) 적시(JIT)의 세 가지 유형의 유동성 프로비저닝이 지원된다는 것입니다. 이러한 유동성 소스의 결합은 더 엄격한 스프레드, 더 안정적인 유동성, 더 빠른 시간 내에 채울 수 있어야 합니다.
또한 Drift는 어떠한 DeFi 파생상품도 구축할 수 있는 담보 플랫폼으로 진화했습니다. 이를 통해 트레이더는 단일 글로벌 마진 계정을 사용하여 암호화폐, 외환, 예측 시장, 상품 등을 원활하게 담보할 수 있습니다. 그리고 이러한 거래자들은 인터넷 연결을 갖춘 세계 어느 누구와도 이러한 거래를 매칭할 수 있습니다.
저희는 Drift가 오늘날 퍼프 볼륨의 대부분을 차지하는 대규모 파생 상품 CEX와의 기능 패리티에서 선두를 달리고 있다고 생각합니다. 우리는 이들이 핵심 퍼프 제품을 지속적으로 개선할 것으로 예상하며, 앞으로도 지속적으로 시장 점유율을 높일 것으로 기대합니다. 당사는 이러한 믿음을 가지고 있습니다. 세계 거래량에 대응할 수 있는 확장성이 있는 경쟁력 있는 DEX 구축을 위한 일차 올바른 구조물을 보유하고 있기 때문입니다
우리의 투자 논문
드리프트 논문의 요약은 다음과 같습니다.
- 저희는 가장 성공적인 파생상품 DEX를 체인에서 발행한 기타 자산을 보유한 L1에 구축해야 한다고 생각합니다. 저희는 앱체인 파생상품 DEX가 결코 중앙집중식 거래소(CEX)만큼 성능이 떨어지지 않을 것이며, 범용 체인에서 다른 프로그램 및 자산을 만들 수 없기 때문에 승리할 것이라고 생각하지 않습니다. 이들은 일반화 가능한 L1에 존재하는 생태계 플라이휠을 활용하지 않습니다.
- Drift는 독특한 교환 구조를 통해 세 가지 유형의 유동성 프로비저닝을 가능하게 합니다. 즉, 동적 AMM(DAMM), 탈중앙화 중앙 한도 주문서(DLOB), 적시(JIT)가 있습니다. 이전에 저희는 파생 상품 디자인 영역에서 트레이드오프에 대해 작성했으며, 드리프트가 적절한 트레이드오프를 선택했다고 생각합니다.
- Drift의 핵심 지표(파생상품, 현물 및 스왑 전체의 총 거래량)는 매년 50배 이상 증가했으며, 이 기간 동안 파생상품 DEX 부문에서 이 프로토콜의 시장 점유율은 10배 이상 증가했습니다.
- 드리프트 팀은 끊임없이 새로운 제품과 기능을 지속적으로 제공합니다. 이들은 파생상품 DEX를 넘어, 합성 거래 이상의 확장 가능한 자본 효율적인 DeFi 플랫폼을 구축하고 있습니다. 저희는 Drift가 사용자에게 교차 판매 거래 상품을 제공할 수 있는 능력 덕분에 DeFi "슈퍼앱"이 될 수 있다고 생각합니다.
- Solana의 도입은 매우 빠르게 증가하고 있으며, 모든 Solana DeFi 애플리케이션에서 세속적인 성장 추세를 보이고 있습니다. 드리프트는 Solana에서 가장 잘 구축된 파생형 DEX라고 믿기 때문에 생태계 성장 둔화의 혜택을 크게 누릴 수 있습니다.
- 드리프트 팀은 인프라가 아닌 제품에 100% 집중할 수 있는 특권을 가지고 있습니다. 이는 Solana가 드리프트 팀의 의견이나 생각 없이 확장되기 때문에 가능합니다. Drift 팀은 Solana를 통해 모듈형 환경의 복잡성과 브리징에 비해 통합형 컴포지블 스택에서 제품에 집중할 수 있습니다. Solana 네트워크가 지속적으로 개선됨에 따라(예: 파이어댄서와 아가브 클라이언트 및 기타 네트워크 업그레이드 도입), 드리프트 팀이나 기타 기여자의 엔지니어링 노력 없이도 Drift의 개발 경험과 인프라 계층은 개선될 수 있습니다(참고: 이는 소프트웨어 시스템에서 모듈성을 가장 잘 표현한 것입니다. 시스템은 개발자가 전혀 생각하거나 행동하지 않아도 자연스럽게 개선되어야 합니다.)
저희는 Drift 프로토콜이 사용자와 유동성이 계속해서 Drift 및 Solana로 마이그레이션됨에 따라 더욱 성장할 것으로 예상합니다. 또한, 저희는 개발도상국의 전 세계 사람들이 모든 자산에 대한 종합적인 접근을 원하고 있으며, DeFi 파생상품은 가장 혁신적이고 포괄적인 상품이라고 생각합니다.
보고서에 개략적으로 기재된 당사의 평가 프레임워크 및 시장 진척도에 근거하여, 당사는 기본 사례에서 현재 시장 가격보다 7배 이상 높은 $3.58의 DRIFT를 높이 평가합니다.
/모든 시장이 동등하게 생성되지 않았습 니다. 블록체인 지원 콜렉터블 마켓플레이스(BECM)를 평가할 때 고려해야 할 7가지 요소
수집은 큰 사업입니다. 현재 미국인의 3분의 1 이상이 수집가로 자칭되며, 2024년 현재 수집품 시장 규모는 5,000억 달러에 육박합니다. 컬렉터블은 호황을 누리고 있으며, 블록체인이 이를 위해 등장하고 있습니다.
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