世界をリードするSolanaトレジャリー企業の構築
本日、Multicoin Capital、Jump Crypto（暗号資産業界最大の取引会社）、およびGalaxy（暗号資産業界最大の金 融コングロマリット）が、Forward Industries, Inc.（NASDAQ: FORD）に対する16億5,000万ドルのPIPE取引（私募増資）を成功裏に主導したことを発表します。Forward Industriesは、本取引による純収益を活用し、Solanaトレジャリー企業戦略を開始する予定です。各スポンサーは1億ドル以上をUSDで拠出しました。私は、この会社の長期的な可能性を信じているため、Multicoinのコミットメントに加えて個人的に2500万ドルを追加で拠出しました。
スポンサーグループに加えて、PIPEはデジタル資産エコシステム全体のグローバルな投資会社やリーダーから支援と参加を受けています。
- 企業：Big Brain Holdings、Bitwise Asset Management、Borderless Capital、Coinlist Alpha、CyberFund、C/M Capital Partners、LP、FalconX、Graticule Asset Management Asia、Jupiter、L1D、ParaFi、Ribbit Capital、RockawayX、SkyBridge Capital。
- エンジェル投資家：Cindy Leow（Drift）、Guy Young（Ethena）、Howard Lindzon（Stockwits）、Lucas Bruder（Jito）、Lucas Netz（Pudgy Penguins）、Robert Leshner（Superstate）、Tarun Chitra（Gauntlet）、Tory Green（io.net）。
パイプライン投資（PIPE）は本日閉会し、閉会に伴い、私は会長として同社の取締役に任命されました。2018年初頭にSolanaのシードラウンドを主導して以来、Solanaの最も初期の支持者の1人として、私はこの機会を逃さずこの役割を引き受けました。Multicoinでの私の役割は変わらず、マネージングパートナーを務めます。
閉会式の一環として、Jump Cryptoの最高投資責任者であるSaurabh Sharma氏とGalaxyの社長兼最高投資責任者であるChris Ferraro氏は、取締役会のオブザーバー権限を付与されました。 彼らと協力できることをとても嬉しく思っています。
SOL DATs
Solanaは、数十の成熟したチームで構成されるダイナミックで異種の競争力のあるDeFiエコシステムを持っています。 このように、Forward Industriesは、株主のために差別化された利回り源を生み出すことを目標に、SOLのトレジャリーをDeFiで機能させる機会を持っており、これによりSOLの買収がさらに加速する可能性があります。
Multicoinは、SOLトレジャリーがステーキングやDeFiに参加すると見込んでいる一方で、同社が取り組むうえで十分な体制・条件を備えていると考える追加の戦略についても特定しています。
- まず、Multicoinは、2018年のシードラウンドにまでさかのぼるSolanaエコシステム内のスポンサーグループの深いネットワークを活用することで、割引されロックされたSOLを取得できるユニークな立場にいると考えています。
- 第二に、ステーキングやDeFiへの参加などの明確なオンチェーン活動を超えて、銀行が上場企業に提供できるものとDeFiが提供できるものとの資本コストのスプレッドを裁定するための潜在的に大規模で有益なデザインスペースがあると考えています。この裁定取引戦略は、多数のカウンターパーティーを伴う様々な形で現れる可能性があると考えています。
- そして第三に、スポンサーの実績、同社トレジャリーの規模、ならびにSolanaエコシステムに対するスポンサーの深い知見と強固な関係性を踏まえると、Multicoinは、同社がこれらの関係を活用してSolanaの主要なプロトコルやアプリケーションと提携 を結び、流動性の向上を図るとともに、株主にとっての利回りの向上を目指すことが可能であると考えています。
Michael Saylorは、BTCをStrategy, Incの企業準備資産として使用するDigital Asset Treasury（DAT）企業戦略の先駆者でした。そうすることで、彼は会社の北極星を「1株あたりのBTC」の増加と定義しました。 Forward Industriesは現在、Saylorが先駆けたモデルを基に、SOLをデジタル資産の財務戦略の予備資産として使用しています。 同様に、Multicoinは同社に投資しました。同社の北極星は、オーダーメイドの戦略と会社の財務の積極的な管理を通じて株主価値を向上させることを目標に、1株あたりのSOLを増加させるだろうと考えています。
当社は、SOLはDATを支える最適な資産であり、BTCやETHにはないいくつかのユニークな特性を持っています。
SOLは、ステーキングを通じて実質の利回りをネイティブに生み出すことができます。 SOLの「利回り」は、有機的な経済活動とMEVから得られます。 Multicoinは過去数年間、MEVについて何度も執筆し、発表してきました。 Solanaの場合、2025年9月時点でSOLステーカーは、有機的な経済活動とMEVからの約6.19％のインフレと約1.86％の実質利回りで構成される平均8.05％の利回りを獲得しています。 この利回りは、2.5日ごとにSOLステーカーに支払われます。 ETHのステーキングの2025年の名目利回りは約3.21%ですが、2.81%はインフレ率であり、実質利回りは約0.41%にすぎません。 恒久的な資本手段の基盤として、SOLはDATにとって非常に魅力的な資産になると考えていま す。
私たちは、Strategyが普及させた変換可能で永久的に好ましい構造は、SOLのネイティブの特性を考慮すると、BTC DATよりもSOL DATに適していると考えています。同社は、BTC DATにはできない方法で、これらの利回り源をサービス債務に利用することができます。ビットコインの実質利回りはゼロです。
私は、会長としての立場で会社とともに、これらの戦略を探求し、運用化できることに興奮しています。同社は、上級職やエグゼクティブ職など、さまざまな職種の採用を積極的に行っています。 詳細については、会社のウェブサイトをご覧ください。
免責事項：このブログ記事は、Multicoin Capital Management LLCのマネージングパートナーとしてカイル・サマーニ氏によって書かれ、Forward Industries, Inc.の会長としての立場ではありません。
脚注：
/Brian Strugats氏をMulticoin Capitalに迎えます
本日、Multicoin Capitalは新たなヘッドトレーダーとしてBrian Strugats氏を迎えることを大変嬉しく思います。Brian氏は、ファンドにおいて最適な執行を行い、カウンターパーティーとの関係管理を担当します。
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