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エグゼクティブサマリー
トークン・キュレーション・レジストリ（TCRs）は、2017年後半から2018年初頭にかけて、暗号通貨コミュニティ内でかなりの人気を博したアイデアです。本アイデアはまだ意味のある規模では実施されていないが、 Ethereumのメインネットでは複数のTCRが稼動しており、10件以上のプロジェクトが何らかの形でTCRの構築を検討しています。
TCRデザイン
TCRの最も基本的な形態では、TCRは、1トークン1票のシステムでデポジットをステークするトークン保有者のグループによってその項目が決定されるリストです。多くのTCRデザインでは、ユーザーのトークンは、ある一定の（おそらくは悪い）状況下で、プログラム的かつ自動的に没収される可能性があります。項目のリストへの登録、除外、削除を提案するユーザーは、デポジットをステークする、つまり「口で言うだけでなく行動で示す」必要があります。
多くのTCRには、消費者、候補者、トークン保有者の3種類の参加者がいます。
- 消費者とは、情報発見のためにリストを利用する人のことです。
- 候補者とは、リストへの掲載を希望する人のことです。
- トークン保有者は、リストキュレーションに参加する人のことです。
参加者は大きく3つに分類されるほか、各TCRにはネイティブトークンが存在します。TCRのネイティブトークンは、作成されるリストのキュレーション権に対する所有権を表します。トークン保有者は、レジストリに何を含めるか、誰がいつ追加・削除されるか、紛争が起きる場合に誰が勝つか、システムのパラメータは何かなど、様々なことに投票することができます。
TCRの利点
- 分散化されるキュレーション - TCRの第一の利点は、キュレーションプロセスが分散化されることです。TCRは、1つの企業、個人、組織がリストをコントロールするのではなく、分散されるアクターグループに権限を与えるものです。
- 検閲耐性
- TCRはその性質上、集中型サービスにはない検閲耐性を備えています。
- 透明性 - TCRは、あらゆる行動及び決定をブロックチェーンに記録するため、あらゆる決定について明確な監査証跡が残ります。様々な追加や削除が行われたリストの全歴史が記録されています。
- 情報更新 - TCRは、リストに掲載された情 報が継続的にキュレートされるように、キュレーターを飽きさせないためのインセンティブを提供します。TCRは、一つのリストを作って、それを最終的な形として公表するのではなく、新情報を取り込みながら変化していく継続的なリストです。
- モデレーターへの報奨
- 他のモデル（例えばYelp）では、どんなユーザーでも参加することができますが、これらのユーザーはその作業に対して報奨を得ることができません。実際に参加するのは一部のユーザーだけで、その情報は主観的で信頼性に欠けることが多いです。参加にコストがかからないので、簡単に悪用される可能性があるシステムです。
- 経済的インセンティブと罰則 - 既存のキュレーションモデルは、参加者に必ずしも経済的なインセンティブを与えるとは限りません。リスト提供者は、広告主からより多くの収入を得るために、ページビューを増やす動機があるというケースもあります。このようなインセンティブは、必ずしも質の高いキュレーションに直結するものではありません。
TCRの欠点
TCRの基本的な前提は、トークン保有者が、高品質のリストを誠実にキュレーションすることで、自分のトークンの価値を高めるインセンティブを得るということです。しかし、本前提が現実の世界では破綻しているケースが多いのです。TCRのダイナミクスは、必ずしも高品質のキュレーションのインセンティブとなるものではありません。むしろ、トークン保有者が保有資産の価値及び収益を最大化するように行動するインセンティブを与えるのです。さらに、TCRが集中型リスト作 成サービスよりも、客観的にみて、悪いシナリオも多く存在します。
- オープンな市場競争 集中型リストプロバイダー間のオープンな市場競争を考えると、分散化されるリストキュレーションは集中型リストキュレーションに対してほとんど具体的な利益をもたらさないという意見も合理的に成り立ちます。
- 主観と観測できない真実への対応 TCRのもう一つの大きな問題は、投票の対象となる情報が、公に観察可能で、客観的かつ、検証が容易である場合にのみ機能することです。トークン所有者にとっては、個人的に最も質の高いと思う候補者に投票するのではなく、他の投票権を持つ者が最も質が高いと思う候補者に投票することが合理的な戦略です。
- トークンの価格設定と顧客獲得 TCRの大きな問題点は、悪質な候補者を排除するために参入価格を高くし、一方で誠実な参加者を完全に排除しないように低くしなければならないことです。
- 評判の効用 消費者がリストを求めるとき、その主要な属性の一つは、リストを提供する事業者の評判です。これは、集中型リストプロバイダーが消費者を惹きつけることができる主な理由の一つであり、長期間にわたって高品質のシグナルを提供することで評判を得ています。
結論
TCRはまだ生まれたばかりで、実験的なものです。既存の数少ない導入は初期段階にあり、重要な疑問が残されています。来年中に10件以上のTCRの導入がされる予定であり、TCRのコアな仕組みが市場でストレステストされる日も近いでしょう。ほとんどのTCRは、集中型代替策に対抗す ることができないと予想しています。また、悪意ある攻撃者によって、TCRへの攻撃が成功してしまうことも予想されます。しかし、意図したとおりに機能し、強健な情報シグナルを提供するニッチなTCRの導入が成功する可能性はあると考えています。
本分析では、特徴、トレードオフ、攻撃ベクトル、ユースケースを見て、トークン・キュレーション・レジストリ（TCRs）を掘り下げます。
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