従来のベンチャーキャピタル企業は、若く成長し続けるテクノロジースタートアップの株式に投資するのが一般的でした。個々の投資は危険：ベンチャー企業の75%が投資資金を投資家に返還できないベンチャーキャピタリストは、勝つ投資は負けた投資による損失を補うのに十分なリターンをもたらすという事実に頼っています。
ベンチャーファンドが20件の投資をするとします。そのうち15件は何のリターンもないでしょう。3または4件は5〜10倍のリターンがあるかもしれません。さらに1または2件は20〜30倍のリターンの可能性があります。この仮想的なファンドは、75%の投資リターンが0にもかかわらず、2〜4倍のリターンを得ます。
このポートフォリオ構成の戦略は「ベンチャーキャピタル経済学」として知られています。ポートフォリオの一部の投資先での大きなリターンは、ポートフォリオ全体のリターンを左右します。
従来のベンチャーファンドの投資は非流動的です。ベンチャー投資が行われると、その企業が売却またはIPOを行うまで、ファンドはリターンを実現しません。このため、ベンチャーファンドに資本を投じるリミテッドパートナーは、7〜13年間コミットしなければなりません。そのような時間軸で考えることができるのは、ごく少数の投資家だけです。
ベンチャーファンドは、同様に非流動性の制約の下では、一旦行った投資について考え方を変えることはできません。 ベンチャーファンドは、新しい情報が提示されても、その投資を清算したり減らす方法はありません。
一般的にベンチャーファンドは、利益相反を避けるために、ポートフォリオ企業の直接の競合他社に投資することはありません（これは民間投資の最新段階で分離するものの、シリーズA/B/Cでは通常行われません）。つまり、ベンチャー企業は、複数の企業に勝ち目のある十分なスペースであっても、競合するスペース内では、ひとつの企業にしか投資しないということです。ベンチャー投資家は、UberまたはLyftのいずれかを選択しなければなりません。FacebookまたはLinkedin。PandoraまたはSpotify。PostmatesまたはDoordash。これは、リスクヘッジの方法として、分散投資が行われないという点でリスクがあります。
一般的にMulticoin Capitalは、ベンチャーキャピタル経済性と公開市場の流動性という両方の長所を兼ね備えていると考えられています。私たちは、、すべての投資に大きなリターンを目指す、若く有望なプロトコルに投資するベンチャーキャピタル経済を経験します。しかし、Multicoin Capitalが投資する資産の大部分は流動的です。つまり、投資先についての考え方を変える能力が確保されているということです。
10倍になると考えた投資が、2倍に上昇した時点で、上昇幅が2.5倍におさえられることが分かれば、利益を取って次に進むことができます。一方、投資が50%下落すれば、売却して投資資金の半分を取り戻すことができます。多くのベンチャーファンドは、企業を救援することでこれを実現しようとしていますが、これは通常、大変労を要するプロセスです。ロスカットを選択すれば、一晩最小限の頭痛で済みます。
最も重要なのは、Multicoin Capitalは、競合スペースでひとりの勝者を選ぶのではなく、競合するプロトコルに投資できることです。これにより、投資家のリスクは大幅に低減します。特定の勝者を選ぶよりも、トレンドを見抜く方が一般的に簡単です。例えば現在、Ethereum、NEO、Stratis、Lisk、Aeternity、Tezos、EOSなど、多くのスマートコントラクトプラットフォームがあります。現在は、 Ethereumが市場をリードしていますが、スマートコントラクトプラットフォームは勝者総どりプラットフォームではなく、Ethereumが競合他社に取って代わられる可能性があるという強力な主張があります。したがって、Ethereumの300億ドルネットワーク価値の価格の100分の1で、より小さいプラットフォームに投資するという真のチャンスがあるのです。
従来、テクノロジートレンドへの投資は、非流動性資産への投資という意味でした。これは、テクノロジーが進化し市場が変化するにつれて、資本がロックアップされるため、リスクを生み出します。Cryptoassetは、ユニークで斬新な投資プロファイルを提供し、ベンチャースタイルのアップサイドポテンシャルを組み合わせ、資産流動性によるリスク低減とコミットメント短縮を実現します.言い換えれば、公開市場の流動性を利用したベンチャーキャピタル経済ということです。
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