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금융의 미래는 실시간 정보 공개에 있다

August 12, 2021 | 7 minute read

편집자 주: 본 글을 Spencer Applebaum과 Matt Shapiro가 공동으로 작성하였습니다.

멀티코인 캐피털은 유니온 스퀘어 벤처스가 이끈 Dune Analytics 시리즈 A에 $8M을 투자했습니다. 레드포인트 벤처스, 드래곤플라이 캐피털 역시 이번 투자 라운드에 참여했습니다.

Dune을 사랑하는 사용자들이기도 한 자사는 작년 Dune에 대한 시드 라운드 투자에 이어 이번 투자유치에도 적극적으로 참여했습니다. 매일 사용하는 제품에 투자를 할 수 있는 기회는 흔치 않다고 생각합니다.

Dune의 위력

Dune은 퍼블릭 블록체인 상의 스마트 컨트랙트 데이터를 조회·시각화·공유·탐색하는데 최적화된 솔루션입니다. 간단한 SQL 쿼리만으로도 실시간 데이터를 효과적으로 시각화할 수 있도록 이더리움 스마트 컨트랙트들을 디코딩하였죠. 사용자들은 쿼리 결과를 실시간으로 업데이트 되는 동적인 차트로 시각화하고, 임의의 크립토 프로토콜들의 KPI들을 모아서 보여주는 고도화된 대시보드도 생성할 수 있습니다. 모든 차트들은 세부 조정이 가능하고, 모듈화되어 있습니다. 또한, 웹 상의 서드 파티 서비스들에 임베드 시킬 수도 있죠.

Dune은 헤지펀드, 벤처 펀드, 개발자, 리서처, 프로토콜 팀, CeFi 비즈니스에 이르기까지 크립토 커뮤니티 내 누구나 차트와 대시보드를 생성, 공유할 수 있는 서비스입니다. 주로 디파이와 NFT 스마트 컨트랙트를 분석하는데 사용하죠. 현재 Dune에는 4만개가 넘는 분석 모델이 나와 있으며, 이는 누구나 조회하고, 리믹스하거나 포크할 수 있습니다. 리믹스와 포크에 대해서는 아래에서 더 자세히 다루도록 하겠습니다.

우리는 셀사이드 애널리스트들, 뉴스 기관, 개발자, 벤처 펀드와 기타 시장 참여자들이 생성한 연구 결과를 매일 확인하곤 합니다. 만약 그 주제가 디파이나 NFT에 대한 것이고 차트를 포함하고 있다면, 그 데이터 출처가 Dune이거나 Dune의 차트가 직접 임베딩 되었을 확률은 50%가 넘을 것이라고도 생각하죠. 그만큼 Dune은 크립토 커뮤니티에서 많은 사랑을 받고 있습니다.

이처럼 널리 사용되다보니 이제 Dune은 오픈 소스 협업의 원천이 되고 있습니다. 또한 재무 보고에 있어서 하나의 표준처럼 받아들여지고 있죠. 아래의 예시는 Aave의 재무 활동을 모니터링하기 위해서 Llama 팀에서 제작한 Dune 대시보드입니다.

Aave Treasury Analytics

출처: Llama에서 제작한 Aave 재무 분석 - Dune Analytics

멀티코인 캐피털이 첫 투자를 했던 2020년 9월 이후 Dune 팀은 아주 빠르게 신규 기능들을 출시했습니다. 불과 12개월 동안 다음 기능들을 출시했습니다.

  1. 주소 라벨링 — 예: A라는 주소는 “대규모 DEX 트레이더, Compound 핵심 개발 팀, 또는 Uniswap 고래” 등으로 라벨을 붙여 식별할 수 있습니다.
  2. 프로젝트 대시보드 — 특정 프로젝트들을 위한 특수 목적의 대시보드 생성을 할 수 있습니다.
  3. 다수의 체인 통합 지원 — xDai, Polygon, 그리고 Optimism 체인을 통합 지원합니다.
  4. Dune V2 — 성능과 사용성을 개선하기 위해 쿼리 에디터와 실행 엔진을 완전히 업그레이드 했습니다. 이를 통해 1) 이전 버전에서는 지원할 수 없던 큰 규모의 수요를 대상으로도 안정적인 쿼리 실행이 가능하도록 확장성을 확보하였고, 2) 전반적인 UI 통일감을 높였고, 3) 추후의 변경 사항을 반영하기 위해 셋업/스택을 개선하였습니다.

2명의 공동 창업자로만 구성된 팀에서 시작하여 이제는 15인 팀으로 성장하였고, 현재도 활발하게 채용을 하고 있습니다.

리믹스 가능하고 결합성을 지닌 분석 도구

전통 금융 시장의 데이터 제공 산업은 이미 탄탄한 구조를 갖추고 있습니다. 해당 산업은 2019년 기준 $33B 규모의 매출을 자랑했죠. 이를 근거로, 1) CeFi 거래소의 회계감사팀, 2) 기관 투자자들, 3) 개인 투자자들, 4) 개발자들을 포함한 많은 팀들이 시장의 다양한 영역을 대상으로 한 크립토 데이터 플랫폼을 만들기 위해 달려들었습니다.

주요 크립토 시장 데이터 제공자들 중 대부분은 닫힌 플랫폼이라는 공통점을 가지고 있습니다. 즉, 그들은 미리 설정된 지표들과 데이터 패키지를 투자자들에게 판매하고 있었죠. 그렇게 함으로써 그들은 투자자들에게 어떤 지표들이 중요한지 암묵적으로 전달하고 있었습니다. 그리고 이러한 데이터에 접근하기 위해서는 보통 높은 가격을 지불해야 했고, 이 때문에 지불능력과 자본을 갖춘 소수들만의 전유물이 되어버렸습니다.

Dune은 사용자가 커뮤니티의 중심이라는 정반대의 접근법을 취하였습니다. Dune의 놀라운 점은, SQL을 이제 막 배우기 시작한 사람이더라도 쉽게 데이터 시각화를 할 수 있도록 서비스를 구현했다는 점입니다. 뿐만 아니라, 다른 사용자가 기존 사용자들이 만든 것을 기반으로 임의로 리믹스를 할 수 있도록 했죠. Dune 팀은 투자자들이나 개발자들에게 어떤 지표가 중요한지 이야기 하지 않습니다. 그들은 대신 사람들이 원하는 쿼리를 실행하고 시각화를 하기 위한 도구만을 제공합니다.

Dune은 사용자 커뮤니티가 활발하게 활동할수록 지속적으로 네트워크 효과가 강화됩니다. 1) 사용자 커뮤니티에서 쿼리를 생성하고, 2) 거기에 포크를 할 다양한 라이브러리가 구축되어 있으며, 3) 그래프를 임베딩할 수 있게끔 해줌으로 인해 더 많은 사람들에게 서비스가 노출이 되고 관심을 끌 수 있도록 하고, 4) 이를 통해 신규 Dune 유저들을 유치할 수 있게 됩니다.

Dune Growth Loop

금융 정보 공개의 미래와 시장 주도적으로 생성되는 인사이트

멀티코인 캐피털은 크립토 시장에서 가장 강력한 애플리케이션들 중 하나는 바로 모든 유동성과 트레이딩의 근간이 되는 디파이라고 믿습니다. 디파이는 금융 계약을 비수탁화하고, 승인이 필요없으며, 검열 저항성을 지니게끔 블록체인 상에서 구현합니다. 그래서 전 세계 사람들이 금융 시스템의 혜택을 누리게 해줌과 동시에 기존 금융 시장에 수반되는 행정 비용과 절차를 줄여줄 것입니다. 이것이 바로 멀티코인 캐피털이 생각하는 오픈 파이낸스 의 주요 전제입니다.

SEC 의장 Gary Gensler는 최근 투자자 보호와 투명성, 그리고 그것이 크립토 시장과 디파이에 어떻게 적용될 수 있는지에 대한 견해를 밝힌 바 있습니다. 공개 기업의 주요 의무 중 하나는 재무와 비즈니스에 대한 정보를 투명하게 밝히는 것입니다. 이 투명성과 보고 의무를 수행하는데는 많은 비용이 들어가고, 이 때문에 다수의 기업들이 공개 기업으로 전환하는 것을 꺼리고 있습니다. SEC의 추정에 따르면 공개 기업들은 의무 준수를 위해 평균적으로 약 $1.5M 가량의 비용을 해마다 지불한다고 합니다.

더불어, 금융 시장에서의 정보 공개는 일반적으로 90일 주기로 이루어지며 때로는 2~3주 가량 지연이 발생하기도 합니다. 미래 매출 정보를 좀 더 좋게 보이도록 가공하기 위한 작업을 하는 셀사이드 애널리스트들로 구성된 다양한 산업이 있을 정도죠. 그들의 모델링은 흔히 매도와 매수에 대한 조언을 담고 있으며, 투자자들로 하여금 어디에 투자를 하고 자본 운용을 할 것인지에 대해 영향력을 행사합니다.

때문에, 대형 펀드들은 다른 데이터 출처들로 눈을 돌렸으며, 이를 통해 그 90일이라는 기간 동안 더 깊이 있는 인사이트를 제공받고자 합니다. 이 데이터 출처는 주차장 위성 사진, 점포 방문 / 채널 확인, 웹 트래픽, 신용 카드 데이터 등이 포함됩니다. 그러한 정보에 대한 접근 권한은 비용을 지불할 수 있는 소수에게만 한정되어 있습니다. 90일 기간 동안에는 호재와 악재를 포함하여 많은 일들이 벌어질 수 있으나, 해당 정보에 대한 접근 권한은 제한되어 있습니다.

특정 회사가 어느 정도의 성과를 보여주는지에 대해 알기 위해 3개월을 기다리는 것이 아니라, 실시간으로 계속 확인할 수 있다면 어떨까요? 대체 데이터 출처를 찾아나서기보다, 무료로 매출, 사용자 및 다른 KPI들을 보여주는 실시간으로 보여주는 대시보드를 볼 수 있다면 어떨까요?

MakerDAO를 예로 들어보겠습니다. MakerDAO는 이더리움위에 만들어진 탈중앙화된 여신기관입니다. 사용자들은 1) 암호자산을 담보로 사용하여 자산을 빌릴 수 있고, 2) 자신의 포트폴리오에 레버리지를 추가할 수 있으며, 3) Dai라는 스테이블 코인 암호자산을 생성할 수 있습니다. Dune을 사용하면, 인터넷을 사용할 수 있는 사람이라면 누구나 MakerDAO의 사용자 활동, 매출, 대출 현황, 재정상태표, Dai가 어떻게 사용되고 있는지, 시스템 전반의 담보율을 실시간으로 365일 24시간 내내 확인할 수 있습니다. 이것이 바로 금융의 미래입니다.

MakerDao Dune Dashboard

출처: @SebVentures / MakerDAO - Dune Analytics 대시보드

향후 전망

Dune 팀은 다음과 같이 말한 바 있습니다. “혁신이란, 분기별로 보고되는 것이 아닙니다.” 오픈 파이낸스와 블록체인 기술은 금융 보고 체계가 이루어지는 방식에 영구적인 변화를 불러일으킬 것입니다. 사용자들과 애널리스트들이 365일 24시간 실시간으로 확인 가능한 재무 정보의 맛을 한 번 보게 된다면 과거 방식으로 돌아갈 수 없게 될 것입니다.

Dune은 유일한 크립토 네이티브한 데이터 회사입니다. 그들은 개방성, 결합성, 접근 가능성 그리고 커뮤니티 중심적이라는 요소를 갖추고 서비스를 개발해왔습니다. Dune은 디파이와 NFT 분석을 위한 데이터 시각화 도구를 제공하면서 시장 내 지배적인 지위를 차지하기 시작했으며, 신규 분석 툴 출시와 신규 체인에 대한 통합지원을 빠르게 해나가면서 경쟁사들 대비 비교우위를 점하고 있습니다.

멀티코인 캐피털은 금융의 미래가 투명한 실시간 인사이트 제공에 있다고 믿으며, 그러한 움직임을 선도하는 주자가 Dune이라고 믿습니다.

금융의 미래를 선도하는데 동참하고 싶으시다면, 적극적으로 채용을 진행 중인 Dune에 관심을 가져보시기 바랍니다. 이곳을 통해 지원하실 수 있습니다.

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